聚核控股进军包装业

时间:2010-08-11

       定位为中国潜力龙头企业孵化器的聚核控股(OTCBB:IMOT)再下一城,这次是尚处于嬗变期的国内包装业。


      “蜂窝纸业在市场上处于上升之势,因此利润应能维持高位运行。”6月3日,锦隆纸业集团(下称“锦隆纸业”)深圳厂区总经理林永升如是对本报记者表示。5月31日,聚核控股从锦隆纸业的5家股东手中收购了锦隆纸业的全部股份,较预订时间表迟了一个月完成这宗自2009年3月起步的收购案。
“经过调查后,我们认为蜂窝纸是未来最有竞争力的环保包装材料,而锦隆纸业专注于蜂窝纸生产。”聚核控股法律部经理周才毅同日告诉本报。根据锦隆纸业的说明,目前该公司为海尔六大供应商之一,且为索尼、DHL、沃尔玛、CASIO、HP、华硕的供应商,而客户对“包装纸需求处于不断增长态势”。聚核控股计划在三年后将锦隆纸业分拆上市。
根据广发证券研究员熊峰的意见,国内包装业的高端需求正在显现。“比如家电领域的竞争日益激烈,海尔、海信、长虹等大厂家,不仅需要在产品技术质量上相互竞争,还必须在产品出货的物流速度、仓储库存的成本控制、包装印刷的精美宣传效果超过对手。这种竞争的结果,就是对高端瓦楞纸箱和附加服务的需求越来越大。”


        作为包装纸中一个细分品类的蜂窝纸,利润或更高。与之佐证的是,根据国泰君安对从事包装业的另一家企业合兴包装(002228.SZ)的研究数据,瓦楞纸箱与瓦楞纸板在2009年的毛利率分别为20.85%与14%,而蜂窝纸板缓冲包装材料,毛利率则高达23.38%。


        周才毅称,锦隆纸业的模式,是自包括玖龙纸业(2689.HK)、理文造纸(2314.HK)在内的供应商获取原料,再通过中间商向终端客户销售包括蜂窝纸、瓦楞纸在内的核心产品。


       “就蜂窝纸行业而言,纸价越高越具有竞争优势,因用纸量少,所以锦隆有其扩张计划。”林永升补充说。以当前订单众多为由,他没有回应从荷兰订购的新生产设备能否按计划在今年底前到位,不过包括合兴包装以及众多造纸企业,在近3个月以来均宣布了不同幅度的产能扩张计划。


         锦隆纸业希望绕开的,是大量的低端客户。熊峰透露,国内众多低端用户不需要高档包装产品,需要的只是“能装东西的容器”,比如不成规模的城乡农贸市场中的简陋蔬菜箱和水果箱等等。“这些用户的需求总量虽然很大,但太过分散,而且增长几乎为零。这就导致了该细分市场的竞争同质化,恶性价格战成了唯一结果,因此此类纸箱厂的毛利率也普遍低下——5%-8%

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